彼得林奇总结6种类型的公司股票以及我的感悟

较慢快速增长型：那些风靡一时的稳步快速增长金融行业albums变为较慢快速增长金融行业。较慢快速增长性子公司的一个确定的特点是定期慷慨地支付股息。

我的认知：只不过这是商业价值股。很多高速成长股发展到了一定的阶段，比如占有率足够高，或是其业务发展到了一定的规模之后，就会变为商业价值股，即使子公司快速增长不动了，随后的发展速度可能就和GDP的发展速度差不多。有许多红利股是这种的，长期长得慢，但分红较为高。

稳定快速增长型：那些拥有数百万美元总市值的大家伙的确绝非那种反应敏捷的稳步快速增长子公司，但它们的发展速度要快于那些较慢快速增长型子公司。股权投资于稳定快速增长型优先股若想赢得一笔可观的投资收益，取决于你买进的时机与否正确和买进产品价格与否合理。

我的认知：只不过这是茅台等高ROE的高质量子公司。买进那些高质量子公司并不都是躺赢的，股权投资不能非实质。市场上有人把这叫做质量艺术风格。那些子公司都是好子公司，都有较为确定性的快速增长，但买进产品价格十分重要。假如在泡沫期买进，你可能会遭遇痛苦的杀估值水平的过程。较为典型的，做得较为差的公募基金副经理有横琴的曲扬、银华的焦巍、鹏华的王宗合。不看估值水平，只看子公司质地，我认为是十分危险的行为。

在买公募基金，也要特别注意。公募基金规模某种意义上是公募基金的估值水平。千万别只看公募基金副经理的水平，而对他五亿几十亿的管理工作规模不管不问。我想，无数股权投资了张旭、谢治宇等人管理工作的公募基金的基民，感慨万千。

稳步快速增长型：稳步快速增长型子公司规模小、新成立不久、高速成长性强、年平均快速增长率为20%到25%。假如你能Guna选择，你就会从中发现能下跌10-40倍甚至200倍的牛股。稳步快速增长型子公司并不一定属于稳步快速增长型金融行业。事实上，我更偏爱不输于稳步快速增长型金融行业的稳步快速增长型子公司。当发展速度放慢时，规模较细的稳步快速增长型子公司将会遭遇倒闭的信用风险，而规模较大的稳步快速增长型子公司这回遭遇优先股迅速贬值的信用风险。

我的认知：稳步快速增长型子公司是高速成长股。在公募基金副经理中，股权投资高速成长股的公募基金副经理是最难赢得高投资收益的。我认为，评估一个杰出的高速成长艺术风格公募基金副经理的一个很重要的指标是，若想源源不绝地发掘十倍股、三倍股或是翻番股。发掘稍微右侧一点都没问题，即使有许多高速成长股需要利润兑现的时间。而对高速成长艺术风格公募基金副经理来说，至关重要的事情是控制噱头，即使噱头往往是子公司或是金融行业发展速度放缓或是子公司情况恶化的这时候，假如公募基金副经理总能在这个这时候识别到并卖出优先股，所以这个公募基金副经理股权投资方法和交易的潜能都十分强。

假如稳步快速增长型子公司不属于稳步快速增长型金融行业，能发掘到这种的子公司的公募基金副经理，有着十分强大的自上而下股权投资方法的潜能。假如他同样兼顾了较为强的由上而下金融行业判断的潜能，所以这种的公募基金副经理是卧虎藏龙。有许多公募基金副经理今年上半年不依靠新能源，纯粹靠个股alpha，就创造了十分好的业绩，这种的公募基金副经理潜能很强。但要特别注意的是，单个金融行业的alpha可能是有限的，假如随着管理工作规模的膨胀，公募基金副经理不一定能一直源源不绝地发掘到这种高快速增长的高速成长股。所以说由上而下和自上而下结合的潜能是较为必要性的。有许多高速成长股规模极小，总市值极小，所以必要性的这时候要敢于和敢于发掘杰出的黑马公募基金副经理，利用他们规模小的优势，把高速成长股做好。高速成长是最好的商业价值，千万别在高速成长股变为商业价值股或是周期性股之后再参与，这种就无关紧要了。

周期性型子公司：周期性型子公司是销售收入和盈利以一种绝非完全可以准确预测缺十分有规律的方式不断下跌和下跌的子公司。主要的周期性型子公司都是大型的著名子公司，因此很自然地难倍股权投资者将其与那些值得信赖的稳定快速增长型子公司搞混。

我的认知：这是我们常说的周期性股，比如有色金属、化工、煤炭等等。当然，在那些周期性股里面，有一部分优先股属于周期性+高速成长优先股。擅长周期性股的公募基金副经理，我们称之为轮动型公募基金副经理，比如章恒、黄海等等。还有一部分公募基金副经理擅长周期性股和周期性高速成长股，兼顾由上而下和自上而下的潜能，一边做金融行业轮动一边做高速成长，比如周海栋、李彦、杨宗昌等等。

周期性股不能和商业价值股、质量股搞混。周期性股是高波动的，尤其要警惕。我认为普通股权投资者千万别股权投资周期性金融行业公募基金，我们需要做的是寻找杰出的金融行业轮动型公募基金来股权投资周期性股或是周期性高速成长股。

困境反转型子公司：它们不是较慢快速增长型子公司，它们根本没有任何快速增长；它们不是业务将会复苏的周期性型子公司，它们有着可能导致子公司灭亡的致命伤。困境反转型子公司的股价往往十分迅速收复失地。那些子公司中，其中一种是出资挽救我们否则后果自负，还有一种问题没有我们预料的所以严重

我的认知：我对困境反转型子公司的认知是十分不到位的，也没有了解几个这种的公募基金副经理。有许多金融行业，是具备困境反转型的特征的，比如房地产、航空、旅游、中概股等等。它们都处于困境中，但会不会困境反转呢，我们不知道，也无从判断。那些子公司的PE和PB至少有一个处于低位，和处于低谷的商业价值股、周期性股看起来很像，或是是处于低谷的商业价值股、周期性股。股权投资这类公募基金的难度很大，部分擅长大轮动的公募基金副经理较为擅长，丘栋荣可能就擅长困境反转，不过困境反转不是姜诚的擅长的地方。

所以对深度商业价值标签的公募基金副经理，以及这个艺术风格，都要进一步看待。假如不存在困境反转，通常情况下，那些深度商业价值的子公司，或是这种艺术风格的公募基金，不会迎来很大的快速增长，即使所股权投资的子公司大多是较慢快速增长型子公司，也是商业价值股，赚股息的。姜诚长期投资收益不错，部分是即使姜诚不仅看重商业价值，也看重质地，可能他选择的优先股里面，有很多是低估值水平的质量股，子公司质地是不错的。而丘栋荣有不错的困境反转潜能，今年成功抓到互联网、房地产的许多波段就说明了这种的潜能。由于困境反转的巨大的不稳定性，我认为我们在股权投资中，困境反转尤其是不能作为底仓的，并不是说估值水平低、估值水平便宜就一定好，就一定会困境反转。假如困境不反转，所以是商业价值毁灭，这也是我在深度商业价值公募基金副经理之中最害怕的一种类型，比如曹名长，他遭遇的商业价值毁灭并不少。

隐蔽资产型：

我的判断：对个人股权投资者来说，我们很难识别这种的子公司，也很难识别公募基金副经理是不是股权投资了这类的子公司。对我来说，我宁愿暂时放弃对这个类型的研究。最重要的还是商业价值股、质量股、高速成长股、周期性股，尤其是高速成长股。然后困境反转股是次要选择，隐蔽资产型还是作为饭后凉菜吧，不求有，有了更好，没有也无所谓

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