专家支招！资管新规过渡期开启倒计时，理财产品整改还有哪些难题？后续又该如何发展？

随着公募新政过渡时期步入第三阶段，商业银行商业银行投资理财商品自查工作也在稳步加速中。依照银中国保监会最新披露的信息，商业银行投资理财商品自查重大进展整体上看合乎市场预期。合乎市场预期与否就意味著月底不合规性商品能完全应缴？商业银行投资理财商品自查还有什么样痛点？先期又该怎样发展？对此，中国商业金融市场协会现职副会长徐洪才、刘佳金融首席研究员董希淼分别作出了有关解答。

商业银行投资理财存量自查合乎市场预期

7月14日，在国务院新闻办公室举行的新闻见面会上，银中国保监会政策Hazaribag负责人叶燕斐就商业银行投资理财商品自查情形进行了汇报。她表示，整体看，自查的重大进展情形合乎市场预期，截止2021年6月末，同业投资理财较最大值削减96%；货基投资理财较最大值削减97%，不合规性短期商品削减98%，冗余投资规模削减24%。

而透过数据去看商业银行投资理财商品的自查历程也得出了相同结论。依照《中国商业金融市场投资理财市场年报（2020年）》，截止去月底，换手率型商业银行投资理财商品续存规模约为17.4多亿元，环比快速增长59%，占商业银行投资理财商品的续存银行存款67%，环比下降22个百分点；开放式商业银行投资理财商品占比渐渐下降，续存银行存款为20.4多亿元，环比快速增长了16%，占全数商业银行投资理财商品续存银行存款的79%。

徐洪才指出，在监管机构的引领下，商业银行商业银行投资理财商品结构急速强化，民营企业更为多元，在居民财富保值增值、支持实体经济各方面都发挥了重要的作用。从商业银行投资理财商品强化情形上看，换手率型商品结构修正速度加快。

目前自查应该说是有序推进的。董希淼在接受上海晚报本报记者采访时分析道，首先制度在急速完善，公募新政后，《投资理财公司商业银行投资理财商品销售管理工作暂行规定》《关于规范综合金融类商业银行投资理财商品管理工作有关事项的通知》等明确规定出台，使得自查更为有规可依。其次，从商业银行投资理财商品结构修正角度上看，换手率化比例大幅提升、商业银行投资理财商品金融资产负债渐渐变长、业绩比较基准展示更合理。最后，捷伊投资理财公司涌现，服务能力和水平急速提高。

投资人基础教育和商业银行投资理财商品自查存有对立

自查情形合乎市场预期，与否就意味著月底能全面自查顺利完成，同时实现应缴？董希淼认为，缩短公募新政自查时限到2021月底，但并非所有的商品都必须在月底自查顺利完成，确有困难的可以向监管机构申请还是能适当进行修正的，因为确实原来有许多商品投资金融资产时限是非常长，如果强行矫枉过正修正可能会产生许多问题。

叶燕斐在国务院新闻办见面会上也提到，2021年上半年末已经自查近半，2021月底前绝大部分商业银行将顺利完成自查。但对于个别商业银行续存的少量难处理的金融资产，按照有关明确规定纳入案例专项处理。银中国保监会将持续严格执行有关商业银行综合标本兼治、积极自查，尽快全数应缴，从根本上转变商业银行投资理财商品市场格局和观念氛围。

那么同时实现商业银行投资理财商品自查的症结在哪？为何公募新政缩短后，仍无法全数应缴？董希淼告诉上海晚报本报记者，自查难是许多旧的商业银行投资理财商品投资周期、商业银行投资理财商品估值、投资人基础教育等各方面存有许多痛点。其中，最大的症结是投资人基础教育和商业银行投资理财商品自查各方面的对立。

依照银中国保监会7月12日发布的2021年上半年商业金融市场消费举报[步入小鬼举报]情形，投资理财各方面的举报增速上涨，且多集中在国有大型商业商业银行。上半年，涉及投资理财类业务举报共计4510件，环比快速增长35.1%，占举报总量的5.8%。在涉及国有大型商业商业银行的举报中，投资理财类业务举报2926件，环比快速增长62.4%，占国有大型商业商业银行举报总量的11.7%。

一各方面商业银行加快自查，努力打破刚性兑付；另一各方面会因此带来许多投资人不理解、不接受的情绪，这其中是存有一定落差的。董希淼说。

积极自查结构修正 加强行业内部合作

投资人基础教育相对滞后，合规性经营任重而道远，投资理财公司先期又该怎样发展？

对于投资人基础教育，植信投资研究院在《中国财富管理工作行业发展报告（2020-2021）》中指出，应通过完善投资人基础教育制度法律法规、推动纠纷诉讼处理机制的公平公正、加强媒体宣传基础教育等方法，推动投资人转变刚兑思想，普及卖者、买者自负投资有风险等市场化观念。

而在合规性和内控管理工作各方面，徐洪才说：今年是公募新政过渡时期的最后一年，财富管理工作机构要抓住最后的窗口期，严格按照监管要求，扎实落实存量金融资产自查工作，按照编制的存量金融资产台账和存量自查计划，如期顺利完成自查任务。

徐洪才建议，在捷伊经济形势下，投资机构应将金融资产配置的重心着眼于国家发展战略，通过创设股权类投资商品、研发乡村振兴类的专项商品，将更多的资金投向科技创新、先进制造业、小微企业、乡村振兴等重点领域，支持经济结构修正和结构修正升级。并遵循EST的原则，支持绿色低碳结构修正，助力双碳目标的同时实现。

同时，投资机构要进一步提升投研能力，可以通过自主投资和委外投资相结合的方式，覆盖包括商品类、外汇类、权益类、另类金融资产类在内的各种资商品种。徐洪才表示，在保护投资人合法权益的前提下，机构应进一步开发合乎普通老百姓需要的商业银行投资理财商品，使普通的老百姓也能享受专业化、有温度的财富管理工作。而随着我国老龄化制度的急速加快，投资机构也可以加快养老金第三支柱的建设，研发真正具有养老功能的专业养老商品，满足客户全生命周期的财富管理工作需求。

当前整个公募行业步入到了百舸争流的新发展阶段，各类机构应基于自身的禀赋优势，同时实现与各类财富机构的错位竞争和优势互补。徐洪才表示，对于商业银行财富管理工作机构，要充分借助公募朋友圈的力量，与优秀的券商、基金公司和私募管理工作人合作，丰富和完善商品的形态和投资策略。

上海晚报本报记者 孟凡霞 实习本报记者 李海颜