造纸是碳中和最受益的(碳中和 纸)

碳中和的两大投资机会

什么是碳中和

碳中和是指国家、企业、产品、活动或个人在一定时间内直接或间接产生的二氧化碳或温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，以抵消自身产生的二氧化碳或温室气体排放量，实现正负抵消，达到相对“零排放”。

碳达峰，就是指在某一个时点，二氧化碳的排放不再增长达到峰值，之后逐步回落。

简单说，“碳达峰”就是我们国家承诺在2030年前，二氧化碳的排放不再增长，达到峰值之后再慢慢减下去；而到2060年，针对排放的二氧化碳，要采取植树、节能减排等各种方式全部抵消掉，这就是“碳中和”。

中国碳排放全球居首，远高于美欧日等发达经济体。2019年全球二氧化碳排放量达到341.7亿吨，其中前三名中，中国排放 98.26亿吨，美国排放49.65亿吨，欧盟排放33.30亿吨。中国二氧化碳排放量居于世界首位，是美国、欧盟的2倍和3倍。

当前，我国已明确提出了“2030年实现碳达峰、2060年 实现碳中和”的发展目标，同时世界各主要经济体大多也已经将2050年作为实现碳中和的目标日期。

碳中和的“开源节流”的两大投资机会：

从整体规模上看，碳中和涉及行业众多，不论是上游的煤炭、石化，中游的化工、钢铁、电力，还是下游的新能源 汽车 等行业，其均会受到碳中和相关政策的影响。要实现30/60目标则不仅需要开源，同时需要节流，所以对于那些碳排放规模较大的行业就必然会产生压缩，犹如2017年供给侧改革，剔除那些小的公司，进一步提高行业龙头地位。

从碳中和投资主题来看

一个是寻找需求扩张行业投资机会。 在碳中和发展目标下， 以光伏、风电、新能源 汽车 、装配式建筑为代表的清洁、节能型行业将迎来总需求的扩张，行业整体将存在投资机会， 从长期看随着碳中和相关措施逐步落地，国内光伏、风电新增发电量将快速提升， 光伏等清洁能源行业迎来发展机会。虽然去年已经被炒作了一波，很多公司透支了未来一到两年的业绩，但后期可通过时间和业绩的提升来消化估值。

另一个是寻找供给收缩行业的投资机会。 高耗能、高碳排放的行业而言， 在碳中和目标约束下，行业供给将存在收缩压力 。 拥有良好碳排放数据基础的水泥、电解铝行业将可能优先纳入全国碳交易市场。除电力已纳入外，石化、化工、建材、钢铁、有色金属、造纸、航空剩余七大行业，将在“顺利对接、平稳过渡”的基调下逐步纳入全国碳市场。 参考供给侧改革经验，行业供给收缩时，相关工业品价格往往会有所改善，同时行业龙头市占率会有所提升，此类行业龙头将存在投资机会。此外，当行业整体供给受到碳中和目标约束时，行业内部分可替代领域可能会迎来需求的扩张。

梳理了一些相关的碳中和受益的产业和公司：

1.节能产业

受益逻辑是碳中和是一个整个 社会 层面的东西，提升能源利用效率直接减少碳排放，节能产业在国务院《国务院关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见 国发〔2021〕4号》中收到了反复强调。

标的：南网能源（节能龙头，稀缺）、双良节能（光伏+工业节能+建筑节能）、中材节能（水泥行业节能+二氧化碳捕捉）

2.资源周期行业

碳交易第一阶段的交易对象只有电力企业，但是长远上看，一些高耗能资源类企业如钢铁、水泥、有色冶炼等由于碳中和，在总体产量控制和成本上会出现碳中和的影响因素，导致产能周期和价格周期出现新的变化，行业集中度转移逻辑也会有影响。

根据最近宝武集团的人大代表的发言来看，钢铁行业2023年会实现碳达峰，那么钢铁产量大概率23年也见顶，并且代表直言：整合提升行业集中度就是因为集中度提升了有利于提升效率节能。类似的逻辑和碳达峰节点一定会在水泥、电解铝等其他行业出现。

标的：如果一个周期行业本身为上升周期，碳中和对其又有有利影响，那可以考虑。

3.新能源发电资产

就是风电场、光伏电站的持有者，垃圾发电也可以计入，还有更少见的生物质发电、煤层气利用。写一条很具体的受益逻辑：根据光大证券的测算，CCER碳汇价格为20元/吨时，风电、光电会额外增加约4%营业收入，垃圾焚烧增加3.5%。

标的：国有的的发电公司或者新能源平台，比如新天绿能（分销天然气+风电）、江苏新能（风电+垃圾发电+光电），中节能的太阳能+节能风电

民营的比如林洋能源，阳光电源和隆基都自持电站，其他还有京运通、金风 科技

4.循环再制造产业

以钢铁为例，回收钢铁使用电炉短流程炼钢的吨钢碳排放，大大低于矿石高炉冶炼的碳排放。循环再利用天然的低碳，在碳中和的背景下会受到更多的政策支持。同时中国的 社会 已经迈入人均1万美元， 社会 存量资源也已经很庞大。

标的：格林美（主要是叠加电池产业链）、方大碳素（电炉炼钢消耗石墨电极）

5.垃圾分类与焚烧产业

生活垃圾在填埋分解过程中会释放温室气体甲烷，焚烧发电一方面可以代替煤炭来减碳，另外一方面减少甲烷释放。此外其他生物质发电也有相同的减碳机制。垃圾焚烧原来的上升周期会收到碳中和目标的额外加持。

标的：上海环境、瀚蓝环境、绿色动力

6.天然气产业

由于天然气碳排放比煤炭低很多，因此中国计划提升天然气的使用量。

标的：经济发达地区的天然气公司，天然气资源公司

7.储能（电网侧储能）

储能可以将无法并网的电力进行利用，而且天然的和不稳定的风光电契合，将多余的清洁能源并网可以减少碳排放。这个赛道的问题在于锂电可能不足以支持大规模的储能应用，而抽水蓄能没有良好的标的，钒液流电池技术不够成熟。

标的：没有很符合的，上传统的锂电或者储能公司

9.碳捕捉

未来可能真的要把二氧化碳封存起来

标的：中材节能、远达环保、凯美特气（回收二氧化碳的）

10.碳交易过程参与企业

参股碳交易所的公司，具备碳金融属性的公司。偏题材。

标的：国网英大、华银电力

11.碳交易第三方服务企业

碳交易的确认流程相当复杂，需要专业的第三方支持，相关的咨询服务产业发展会很快，因为碳中和今年覆盖了电力行业，接下来会覆盖8大耗能产业，接下来会更多。

标的：谱尼测试（互动说有碳排放核查业务）、远光软件（碳资产管理系统）

“碳中和”概念股集体起舞，哪些板块走强？

近日，“碳中和”站上风口，相关的光伏、风能、特高压、环保等板块集体走强。国家电网公司发布“碳达峰、碳中和”行动方案，提出未来将采取18项措施，为实现“碳达峰、碳中和”贡献力量。有分析指出，“碳中和”是我国能源安全和经济转型的内在需求，也是世界各国利益对立和统一。能源领域碳排放总量大，电力系统碳减排是能源行业碳减排的重要组成部分。电力行业排放约占能源行业排放的41%，减排任务很重，国网的行动方案彰显其坚定实现碳中和的决心。

碳中和，是中国融入新时期全球产业链，及构建人类命运共同体的关键决策，将给中国发展带来深刻的变革。为实现2030年碳达峰，非化石能源将首次成为能源增量的主力军，能耗“双控”、碳交易及绿色金融是重要政策抓手。投资机遇：电力方面，火电逐步退出历史舞台，光伏和风电接力增量需求；工业品方面，限产或为主要方式，供给侧改革再现；化石能源方面，煤、油、气先后达峰，过程中价格承压；新兴领域方面，新能源车、低碳技术和清洁能源材料机遇广阔。中信建投证券指出，从我国的能源结构和产业结构来看，发展新能源是降低碳排放的第一驱动力。

实现碳中和的关键，是在于使占85%碳排放的化石能源实现向清洁能源的转变。预测2060年的中国将有以下变革：第一，借助光伏、风电装机增长，电力系统将实现完全脱碳；第二，氢能源将实现全面商业化，特别是在航空等领域；第三，钢铁、建材、交通等能源消费部门，将进行大规模的电动化和氢能化改造；第四，碳捕捉是实现雄伟目标的关键拼图。未来十年，非化石能源将首次成为增量能源需求的主力。2030年碳达峰的目标既是时间的承诺也隐含了峰值的约束。预计从2020-2030年，我国能源消费总量将增长20%；非化石能源是满足这部分增量需求的关键，占一次能源比重将从16.4%上升到26.0%，其中光伏、风电潜力最大；化石能源占比将从83.6%下降至74.0%。

清洁能源比重将由现在不足10%提升到70%以上。中长期看，光伏、风能产业链、新能源汽车产业链及清洁设备行业是最大受益者。现阶段，我国能耗较高、二氧化碳排放较大的行业包括钢铁、建材、有色、化工、造纸等周期行业。短期的战术投资策略是配置这些行业内有优质产能的标的。另一方面配置环保行业中，具有降低工业企业生产能耗和排放技术的环保企业也优先受益。

碳中和十大龙头股

排名前十的碳中和龙头股分别是：

航天工程A股的代码为603698，股票的发行方是航天长征化学工程股份有限公司，该公司2015年1月28日在A股上市。目前的总市值为79亿元。

川能动力A股的代码为000155，股票的发行方是四川省新能源动力股份有限公司。该公司2000年9月26日在A股上市。目前的总市值为332亿元。

中利集团A股的代码为002309，股票的发行方是江苏中利集团股份有限公司，该公司2009年11月27日在A股上市。目前的总市值为50.83亿元。

雪迪龙A股的代码为02357，股票的发行方是北京雪迪龙科技股份有限公司，该公司2012年3月9日在A股上市。目前的总市值为47.69亿元。

菲达环保A股的代码为600526，股票的发行方是浙江菲达环保科技股份有限公司，该公司2002年7月22日在A股上市。目前的总市值为28.25亿元。

华西能源A股的代码为002630，股票的发行方是华西能源工业股份有限公司，该公司2011年11月11日在A股上市。目前的总市值为21.66亿元。

长源电力A股的代码为000966，股票的发行方是国家能源集团长源电力股份有限公司，该公司2000年3月16日在A股上市。目前的总市值为180亿元。

中材节能A股的代码为603126，股票的发行方是中材节能股份有限公司，该公司2014年7月31日在A股上市。目前的总市值为48.90亿元。

华银电力A股的代码为600744，股票的发行方是大唐华银电力股份有限公司，该公司1996年9月5日在A股上市。目前的总市值为97.61亿元。

国检集团A股的代码为603060，股票的发行方是中国建材检验认证集团股份有限公司，该公司2016年11月9日在A股上市。目前的总市值为117.1亿元。

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