资管新规过渡期延长一年买理财有哪些影响？

原副标题：公募新政过渡时期缩短两年 买投资理财有什么样负面影响？

中新天华应用程序8月4日电 (魏薇)公募新政过渡时期缩短的窗帘布终于破冰。7月31日，欧洲央行官方网站表明，《有关规范化商业商业银行资产管理工作销售业务的辅导意见建议》(业内俗称公募新政)过渡时期缩短至2021年底，比原计划缩短了两年。

欧洲央行有关负责人则表示，适当缩短过渡时期，能够减轻禽流感对公募销售业务的负面影响，有利于减轻商业商业银行自查压力，也为商业商业银行培育规范化的公募商品提供独裁政权。公募新政涉及的政府机构包括商业银行、信托公司、证券、基金、期货等商业商业银行的商品，当中最为人关注的是商业银行商业银行投资理财商品。对普通的投资人来说，公募新政对买投资理财答负面影响？

货基型商业银行投资理财商品难寻踪影

公募新政对买投资理财有负面影响吗？答案是有。最不言而喻的是货基型商业银行投资理财商品渐渐在市场上消失。

2018年正式发布的《有关规范化商业商业银行资产管理工作销售业务的辅导意见建议》中，第三条和第七条明确了冲破刚兑的明确要求：

第三条规定，资产管理工作销售业务是商业商业银行的同业销售业务，商业商业银行开展资产管理工作销售业务时严禁承诺货基保投资收益。出现偿付困难时，商业商业银行严禁以任何形式作保偿付。

第七条：商业商业银行应当加强投资人教育，不断提高投资人的金融知识水平和安全意识，向投资人传递卖者尽职尽责、卖者刚愎自用的理念，冲破连续性偿付。

中新天华应用程序查阅多家商业银行官方网站发现，主流商品的商业银行投资理财商品大多数已经转成换手率型商业银行投资理财商品，不过依然有少量货基型商业银行投资理财商品主流商品。

Wind统计数据表明，8月4日主流商品的商业银行投资理财商品共5218只，当中，货基固定型和货基自由浮动型商业银行投资理财商品仅566只，占利皮扬卡10.85%。

从政府机构类型来看，主流商品的货基型商业银行投资理财商品中，城农村商业银行和农农村商业银行的数量最多，共计349只，占缅齐61.67%。12家企业化商业银行共计102只，占比18.02%。五大国有商业银行仅有30只，占利皮扬卡5.3%。其他商业银行共85只，占比15.02%。

我们还是会推荐购买货基型商业银行投资理财商品，即使任务取向的原因。现在货基型商业银行投资理财商品还算银行存款；换手率型投资理财另付金融资产，没什么考评。但是货基型商品也不好卖，即使它的投资利率是一个区间，有弯叶、也有上限，不确定最终实现哪个投资收益。一位国有商业银行的业务人员告诉中新天华应用程序，由于客户对换手率型商业银行投资理财商品接受程度还不高，非货基自由浮动投资收益的商业银行投资理财商品市场预期投资利率较高，成了香饽饽，额度在急剧缩小，基本上天天处于销售一空的状态。

融360大数据研究院总编辑殷燕敏对中新天华应用程序则表示，公募新政明确要求商业银行商业银行投资理财商品逐步冲破刚兑，投资人风险中孔，对惯于商业银行弯叶的投资人来说，需要转换思路，以往的市场预期投资利率型的货基商业银行投资理财商品将太少，非货基自由浮动投资收益的换手率型商业银行投资理财商品将成为市场主流商品。

阶段性银行存款是否货基？

公募新政正式发布以来，货基型商业银行投资理财商品渐渐淡出市场，商业银行面临着客户流失的风险，于是阶段性银行存款成为商业银行新的揽储利器。阶段性银行存款究竟是银行存款还是投资理财，对这个问题，不少投资人也是雾里看花。

阶段性银行存款是一种特殊的银行存款商品，是银行存款加投资理财的一个集合体，它的投资分为两部分：一部分是用来投资银行存款的，这部分要缴纳相应的银行存款准备金，受银行存款保险制度保护；另一部分是投向金融衍生品，比如期货、期权、黄金、原油等，这部分不受银行存款保险制度的保护。苏宁金融研究院高级研究员黄大智对中新天华应用程序解释道。

黄大智则表示，即使投资金融衍生品的部分具有高风险的性质，所以阶段性银行存款商品按照投资理财的销售规定进行管理工作，比如要进行双录。

阶段性投资理财被称为自由浮动投资收益型银行存款商品 来源：中新天华 魏薇 摄

中新天华应用程序在走访中发现，不少商业银行对阶段性银行存款在销售口径和页面展示上还较为混乱，有的商业银行业务人员将阶段性银行存款作为货基型商业银行投资理财商品介绍。在工商商业银行的官方网站页面中，阶段性银行存款被划分至投资理财中的货基自由浮动商品中。

阶段性银行存款在商业银行投资理财商品中展示 来源：工商商业银行官方网站

2020年7月，交通商业银行的APP正式发布了一则通知，将阶段性银行存款商品由原来的投资理财-货基型迁移至财富-银行存款中。锦州商业银行的宣传单页上介绍阶段性银行存款时写道，该商品为货基自由浮动投资收益型银行存款商品。

尽管归类还并未统一，但是各商业银行对阶段性银行存款的营销口径均统一为货基。国内的阶段性银行存款商品在设计上，会通过银行存款与金融衍生品投资比例的控制，设计成货基的，不会让客户承担那么高风险。阶段性银行存款都会有一个区间投资收益，有下限和上限。黄大智则表示。

他认为，公募新政过渡时期结束后，就不再有货基投资理财的概念，对阶段性银行存款这种特殊商品，也不应宣传其货基性。

黄大智指出，对个人投资人来说，需要冲破阶段性银行存款是货基的、刚兑的这种观念。真正的阶段性银行存款商品具有一定的投资风险，其投资收益具有不确定性，风险程度较高，需要投资人具备一定的衍生品交易的知识，如利率、汇率、期货、期权等，才能更好的进行投资理财。

年化投资利率4%以上商品渐渐减少

对投资理财客户来说，最关心的问题是公募新政过渡时期缩短是否会对商业银行商业银行投资理财商品的投资利率产生负面影响？

中新天华应用程序发现，目前国有商业银行的货基型商业银行投资理财商品业绩比较基准均比较低，在2%左右。比如工商商业银行货基型个人91天稳利人民币商业银行投资理财商品的起购金额为1万元，业绩比较基准在2.2%-2.3%，最短投资期限为91天。农业商业银行的货基保投资收益型商业银行投资理财商品的期限在34天至90天，市场预期投资利率在2.1%-2.3%。建行货基型商业银行投资理财商品乾元-众享货基人民币商业银行投资理财商品2020年第46期商品，起购金额1万元，投资期限92天，业绩比较基准为2.6%。

城农村商业银行和农农村商业银行的货基型商业银行投资理财商品业绩比较基准，较国有商业银行和企业化商业银行来说相对高一些，比如锦州商业银行的天天上205期D款开放式货基商品，投资期限35天，起售金额5万元，业绩比较基准达3.7%；营口商业银行在辽宁省、黑龙江省销售的渤海通宝之安营系列2020第66期商业银行投资理财商品投资期限为91天，业绩比较基准达4.05%。

殷燕敏认为，从宏观政策来看，下半年货币政策进一步宽松，资金充裕，固收类资产投资收益将进一步下行，投资标的以债券为主的商业银行商业银行投资理财商品的投资收益仍有下行空间。

她建议，对保守型投资人来说，鉴于后期货基类商业银行投资理财商品将继续缩量，投资人可选择中长期的货基商业银行投资理财商品，锁定商品以及当前投资收益。对有风险承受能力的投资人，可适度配置权益类投资品种，或风险偏高一点的混合型商业银行商业银行投资理财商品，博取相对高一点的投资收益。

招联金融首席研究员董希淼对中新天华应用程序则表示，投资投资理财要考虑资产配置的问题，现在整个市场流动性处于合理充裕状态，商业银行投资理财商品投资利率相比去年有所下降，接下来随着《标准化债券类资产认定规则》实施，对商业银行投资理财商品还会有一些负面影响，选择商业银行投资理财商品要更注意风险和投资收益的平衡。以后买商业银行投资理财商品对投资人的明确要求会更高，不能再闭着眼睛买投资理财了。(中新天华APP)

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